4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高(gā如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁o)价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁>

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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