用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三(s_D是什么意思，_3是什么意思ān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域_D是什么意思，_3是什么意思服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(_D是什么意思，_3是什么意思yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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